一文读懂阿里巴巴二次上市：当日即可卖空 对港交所有何影响

9、马云持股如何

阿里巴巴以股权分散著称，特别是公司管理层持股比例较低。此次公开的招股书再次披露最新的持股情况。招股书显示，软银拥有阿里巴巴约25.8%已发行在外股份，是阿里最大股东。本次全球发售完成后，软银将保持其最大股东地位。

而马云拥有阿里约6.1%的发行在外股份，蔡崇信有约2.0%已发行在外股份。整个管理层拥有的股份加起来不超过10%。阿里的董事和高级管理人员（包括马云和蔡崇信）共计拥有阿里约9.0%已发行在外股份。

10、两地上市，阿里的估值由哪个市场决定？

阿里在美国发行的是ADR（美国存托凭证），在香港发行的是普通股，一个ADR等于八个普通股。ADR具有一个重要优点是具有比一般股票更高的流动。不仅存托凭证之间可互换，也可与其他证券互换。由此看来，阿里在香港上市，由于ADR和港股可以互换，所以两地的市值应该会趋向于一致。而阿里巴巴大部分股份在美国交易，纽交所上的股价可能更有指导意义。

阿里与港交所在很多年前就有过交集。早在2013年初，阿里就与港交所就上市事宜展开多次斡旋。马云提出“AB股”上市方案遭拒后，再度商讨以“合伙人制度”上市。“合伙人制度”的实质是同股不同权，马云希望借此保证阿里创始团队始终掌握公司控制权。但坚持“同股同权”的香港最终拒绝了阿里的上市申请。

2017年，港交所宣布在主板上市规则中增加两个章节，一个是接受同股不同权上市，另一个是允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。包括小米、美团在内的多家新经济公司在港上市。

阿里巴巴终于在11月26日再一次回到港交所的怀抱。（来源：腾讯证券综合）