易到危机背后：孙宏斌贾跃亭的变革与两难

一系列变动，体现了孙宏斌的意志。这对于曾经大肆鼓吹核心版权壁垒的乐视体育几乎不可想象。在去年按照计划上线乐视体育会员后，版权壁垒这个先决条件却一朝崩溃，会员的含金量骤然下跌。而会员，原是 2017 年乐视体育走向盈利的希望。

在孙宏斌眼中，能赚钱的业务才是好业务，这使得孙宏斌对接近盈利的乐视电视青睐有加，注入重金;相反，在乐视体系中尚在大手笔投入期的体育便成了最佳反例------在整个乐视体系都缺钱的现在，孙宏斌似乎并不打算向乐视体育投入一分钱，资金上的严苛，促成了乐视体育短时间内版权资源的集中流失。

被影响的绝不止乐视体育。 3 月 10 日，乐视网宣布，由于乐视商城目前处于亏损状态，乐视网决定放弃前期乐视控股授予提案权、表决权。同时乐视网放弃其尚未认缴的 150 万元人民币注册资本对应的乐视电子商务15%的股权权利，转由贾跃亭个人控股的乐荣控股出资认购。

同日，上海融创房地产开发有限公司协议受让乐视控股(北京)有限公司所持有的上海隆视投资管理有限公司50%股权，从而获取上海虹桥商务区隆视广场北楼地上地下物业的所有权。而这块产业，原本是乐视用来做上海公司总部的大楼。

乐视商城、地产项目的这两项变动，意味着乐视在剥离非核心业务的路上越走越远。在孙宏斌看来，乐视从总体上看资产比较优质，不过，资源不足导致了一旦战线拉太长就会出事，“乐视单独做手机、电视、体育都是可以的，但一起做就不行”。

为此，孙宏斌给贾跃亭开出的解药是“该关的关，该卖的卖”。至于谁该关、谁该卖，孙宏斌并未明说，但短期内的盈利能力极有可能是孙宏斌最为重要的衡量标准。

据腾讯科技了解，按照孙宏斌规划，易到、网酒网、乐视体育等非核心业务最近都在寻求外部融资、或者乃至被剥离出乐视。

事实上，正因为易到有新的股份出售计划，原已淡出的周航才会有机会和想法重新高调回归视野。

不仅如此，孙宏斌对上述策略的施行，加了个附加词：“督促”。

孙宏斌确实有资格这么说。知情人士向腾讯科技表示，由于乐视的资金缺口都需要融创去填，乐视内部的风向已经发生了变化，“孙宏斌进来后，上层对业绩看的更重了，花钱部门预算被砍、赚钱部门KPI变高”，而这些变动，孙宏斌的大手从头到尾贯穿其中。

显然，长期亏损的易到很难入孙宏斌的法眼。

不仅是亏钱部门，即便对于乐视电视、乐视影业这些孙宏斌看重的业务，也在孙宏斌入驻后变得异常严苛。在 1 月 13 日融创宣布入股时，就表示将排遣监事入驻电视、影业、手机三项业务，“派驻财务人员是为了掌控资金流向，销售出来的钱得看住”，孙宏斌称。

“我们在乐视是比较强势的”，孙宏斌强调。在孙宏斌的词典里，买卖，永远是占据第一位的关键词。

贾跃亭的两难：两种文化如何融合?

考虑到乐视长期以来的企业文化，孙宏斌这种“实业改造”，进行的可能并不会太顺利。

一位乐视中层曾向腾讯科技坦言，“贾老板不太在乎过程，对于实现方式和实现代价也不太感冒，他只在乎你能不能做出足够牛逼的事儿”。这使得乐视内部一度诸侯割据，不少空降的中高层都会自己带一个团队进来，团队也往往不按常理出牌。

在这种各自为营的态势下，加之贾跃亭对过程“睁一只眼闭一只眼”，使得众多不仅仅在为公司奋斗、而在为自己奋斗的团队变得异常亢奋。“每个新项目，做到一定阶段，我会拿出30%-50%股权送给团队成员，然后再拿出剩下的60-70%送出去”，贾跃亭曾告诉腾讯科技。

不仅如此，对高级员工在长期激励上的慷慨，也曾令乐视成为诸多行业大咖的落脚地。据了解，贾跃亭此前制订了管理层双重持股的架构，这意味着高管不仅持有自身业务板块股权，如果其他板块业务高速成长，他也可以从中分享到增长的红利。

但如今，这一切在锱铢必较的孙宏斌改造下极有可能将不复存在。

从结果上看，这种文化，一度让乐视的步子异常飞快;只是成也萧何败也萧何，这也为乐视越铺越大的摊子积累下了痼疾。

正如人格之于人，企业文化同样是一家企业的基因。贾跃亭会如何改变自己?由于资金短缺，以往激进的发展方式不得不被改变，贾跃亭在战略布局思考层面的优势将受困于现实资金能力。两种文化如何在乐视共存，贾跃亭需要做出判断选择。

此外，从长远来讲，乐视自身的估值模型可能也会在孙宏斌的“手术”后发生变化。

在当前乐视危机中，相比贾跃亭为“梦想”烧钱行为，A股投资者们显然更青睐锱铢必较的孙宏斌。但另一个问题在于，愿意投乐视的人，看中的大多不是乐视在当下的盈利能力----被戏称为“PPT公司”的乐视，原本最核心的“资产”可能并不是如今被各方投资人看重的乐视电视，而是PPT背后，贾跃亭亲手描绘的“生态”及“生态”的未来。

这可能才是乐视异常高企的“市梦率”真正的基础。

可如今，这一支撑起乐视高股价的基础正在动摇：砍掉发展中的高投入业务，只按照实业思维关注盈利与高利润率部分，乐视还有能力去展开“新故事”吗?

可以预见，在经过这次“手术”后，生意人孙宏斌很有可能会让乐视焕然一新：不再乱，懂得赚钱，如同一家普通的互联网商业公司一样。当贾跃亭的烙印越来越浅，“新乐视”的归属可能也会扑朔迷离。

（编辑：威海站长网）

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