为2019年的密码世界划重点

关于 STO 的一点心得可以分享给大家：就目前而言，STO 没有什么吸引力，而且这个领域充满了承销商，除了承销费用，这些承销商常常会作为主要投资人从优惠定价中直接受益，他们总是炒作 STO 概念好让散户接盘。

尽管曾有豪言称潜在市场规模有 80 万亿美元，但我怀疑证券型代币是否可以找到适合投资者的市场。目前尚不清楚 STO 的精准受众是谁。肯定不是机构型投资者，他们缺乏有效的方法来对冲或管理这些只能进行长期投资的产品所存在的风险，也无法对其进行安全托管。

橡树资本联合创始人、亿万富翁 Howard Marks 在 2015 年一封关于流动性的信中提到：

我的一个长期信条是，「任何投资工具都不应该承诺比其代表的基础资产提供更大的流动性。」如果真如其所说，流动性增加的来源是什么?因为没有这样的来源，增加的流动性通常是虚幻的、转瞬即逝的、不可靠的，就像庞氏骗局一样，它会在一段时间内行得通，到市场变冷，就会变得行不通，关于流动性的承诺需要在艰难时期受到考验。

因为上文提到的市场需求的不确定性、潜在宏观周期的转变、机构级基础设施的缺乏，再加上部署路线图看上去并不确定，我不相信世界会在 2019 年被代币化。如果可以活跃交易的代币化证券能形成超过 20 亿美元规模的市场，那就会让我大跌眼镜。

44)去年很多提供机构级托管服务的项目获得融资，他们将于 2019 年上线，他们或者直接提供自托管产品，或者为其他托管人提供支持技术。

预计 2019 年结束时，除了富达集团旗下的富达数字资产之外，不会有传统的卖方公司可以提供主流的托管产品 置信度：60%。

预计首个加密资产原生托管解决方案将让一些机构获得合格经纪商和合格托管人的身份，这是标志着加密资产成为一种资产类别的重要一步 置信度：50%。

45)我看好 Lolli 和 Cash App 这样的公司，他们努力推出一些漂亮的产品，探索消费者用户体验的提升，并在帮助消费者理解和购买、赚取、转移和直接存储加密货币方面取得了有意义的进展。

这些产品和新的消费产品将在 2019 年让数百万人首次接触到加密货币。

区块链公司 13 项

46)如前所述：Coinbase 面临着一场多战线战争。富达、Gemini 和许多华尔街公司都在争夺机构业务。如果说 STO 是一个战场，那么 tZero、Templum、Harbor、Securitize、澳大利亚交易所/马耳他/直布罗陀，还有其他很多公司都在争夺这一片领地。盈利状况好的针对消费者的业务也面临着来自 Robinhood、Circle 和币安等等企业的持续压力。

尽管监管保护壁垒已很高，进入 2019，Coinbase 的重点是增加消费者的使用和采纳程度，并积极扩大代币上市。2018 年，Coinbase 推出了他们的风投部门，扩大了并购活动，收购了 Earn.com、Paradex，并半收购半雇佣了许多较小的团队，他们正在努力成为「区块链行业的 Google」。

进入 2019 年，这几点仍然不会改变：①Coinbase 对于数百万消费者来说，等同于「购买加密货币的地方」;②Coinbase 有足够的战备资金，与大型企业竞争;③在美国仍然有监管保护这个护城河;④与其他加密公司相比，他们拥有顶级的产品团队。

2019 年，除了 Coinbase 交易所的基础设施会得到升级以外，我预计针对消费者的原生加密货币产品会继续扩张，这些产品可以让消费者直接与协议交互。熊市提供了充足的时间，为下一轮消费者推广做好准备。

Coinbase 已经发布了以 Earn.com 为基础的「教育」服务。他们可能推出的其他产品还将包括：更容易使用的钱包，让消费者可以与DApp和闪电网络互动;他们会更关注借贷业务，因为 Coinbase 毕竟是一家银行;让场外交易流程工作流程进行产品化，通过销售和交易不断扩充机构类客户。

预计 Coinbase 不会在 2019 变成对比特币更友好的立场。

47)交易所方面，币安花了一年时间成为了史上最快成为为独角兽的公司，但是2019 年他们将会过得十分艰难。

2019 年，预计币安将发生一些大事：①币安在面临监管后将更全面地对美国用户封闭 置信度：75%;②将推出去中心化交易所 置信度：80%;③将在全球范围内推出多个法币交易渠道 置信度：80%;④将在非洲成为具有主导地位的交易所 置信度：90%。

虽然一系列监管措施会让币安在美国市场发展较慢，但由于他们有马耳他定居权，不会被彻底关闭 置信度：30%。

相比之下，考虑到市场操纵和过度杠杆等隐藏问题，BitMEX 交易所被关闭的可能性更大 置信度：70%。

48)继币安的平台币在 2017 年取得巨大成功之后，很多交易所纷纷效仿，交易所的平台比在 2018 年面临非常糟糕的境遇，像 FCoin、catex、ZBG、coinall、coinex、Cashierest 和 abcc 等很多交易所都进行了效果可疑的「交易挖矿」。

这是一种新型的骗局：这些名声挺臭的三线交易所没有向客户收取交易费，而是选择将交易费用的名义价值以交易所原生代币的形式返还给客户。这显然是不可持续的，其中一些企业已经倒闭。

许多这样的交易所原生代币一开始因为交易者的好奇心而交易量剧增，但是由于游戏化程度较低，他们陷于洗牌交易的泥沼。代币发行不仅仅代表着严肃的责任，也代表着交易所代币制度随时可能崩溃，交易对手会面临重大风险。我认为 75% 的发行此类跨矿计划的交易将在 2019 年关闭 置信度：85%。

49)2018 年，由于以太币和其他 ERC-20 代币大幅缩水，以太坊应用孵化机构 ConsenSys 的日子不太好过。年底，ConsenSys 大幅裁员，并剥离了大部分不是很重要的子公司，这是一个负面信号。

由于股权结构表上面的问题和生态系统大主题的变化，我预计被剥离的项目后续将更难筹集到融资。

50)鉴于 Consensys 对 Infura、MetaMask、Truffle 等以太坊基础设施所做的贡献，他们提出了一系列有意义的问题，包括开源项目的可持续发展问题，以及非核心协议周边工作 譬如开发者基础设施 等如何获得资助等问题。回顾历史，我们看到过不同的团队模型：

（编辑：威海站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!